分析人士:供应或维持偏紧局面
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2024-06-27 19:16:15
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  1月3日,氧化铝期货主力2402合约在创出上市以来新高3838元/吨后,持续下跌,本周四则呈现大幅反弹走势,截至收盘,氧化铝期货主力合约涨幅4.61%。

  北京安泰科信息股份有限公司资深专家霍云波认为,近期氧化铝期货价格持续回落主要有几方面原因:一是几内亚油库爆炸影响逐渐下降,几内亚政府努力恢复全国范围内的燃料供应,包括与周边国家谈判,帮助几内亚采购进口成品油并转运回国,同时几内亚在修复受火灾影响的管道等,加大柴油供应量;二是元旦节日后,前期因重污染天气停产的焙烧产能逐渐恢复,氧化铝供应紧张的状况略有缓解。

  中财期货有色分析师徐金乔表示,目前环保预警解除,在产产能提升,氧化铝供应增加。1月3日,河南郑州市解除重污染天气橙色预警,焙烧炉开始烘炉复产,北方环保预警亦逐步解除。由于环保预警仅对氧化铝企业焙烧环节有影响,前端环节仍正常生产,焙烧炉恢复较易,大约需要3天时间,正常运行后,可将产量迅速弥补回来。另外,盘面利润较丰。正常情况下,氧化铝价格趋近于成本端,并不会出现大幅溢价,由于消息共振驱动盘面价格前期大涨,最高盘面利润近1000元/吨,随着供应偏紧格局缓解,盘面趋于理性。

  此外,宏源期货研究所有色金属分析师王文虎表示,美国经济与就业表现相对景气,使市场逐步修正对美联储的激进降息预期,叠加下游需求偏弱导致国内电解铝社会库存量出现累积,电解铝价格下跌亦令氧化铝价格承压。

  “目前氧化铝期货经过大幅波动后,估值下降,溢价消减,重新趋于理性,定价回归现货供需层面。”徐金乔分析称,供给方面,由于矿山治理,国产矿开采依然受限,河南、山西矿产恢复开采时间待定,矿源供应偏紧持续,部分中小氧化铝企业有逐步停产可能。北方环保预警解除,受影响企业氧化铝产量可逐步弥补,全国氧化铝整体在产产能上升,据机构数据,2024年1月第一周氧化铝在产产能8135万吨/年,较2023年12月第四周上涨460万吨/年。需求方面,全国电解铝在产产能近期保持相对稳定,维持于约4200万吨/年,云南暂无进一步减产消息。

  霍云波分析说,国产矿石供应紧张已经持续很多年,但从去年年末开始,河南和山西氧化铝的减产产能在扩大,对今年1月份的产量会有实质性的影响。另外,电解铝企业春节前备货也导致短期市场供应紧张,预计1月份国内氧化铝开工率将进一步下降至76.5%。近期西南地区电解铝企业无增减产计划,预计短期内氧化铝需求平稳。氧化铝供需将维持略短缺的格局。

  展望后市,霍云波表示,目前氧化铝期现价格趋同,处于相对合理的价格区间。后续仍需关注几内亚油库事件,以及红海危机对矿石供应带来的影响。此外,在高利润的刺激下,氧化铝企业有增产的意愿,需关注提产产能的变化。

  徐金乔认为,氧化铝期货继续下降空间有限,后期以振荡为主。目前处于冬季采暖期,重度空气污染时有发生,环保预案易触发,环保预警措施对于主产区氧化铝企业生产连续性产生干扰,企业稳定性易受到影响。据悉,1月10日,河南焦作某企业由于环保问题减产。另外,铝土矿偏紧状况持续,矿源供应问题限制氧化铝企业产量大幅提升。此外,临近春节,届时不少货运司机放假,氧化铝运输难度将有所加大,对于氧化铝供应产生影响,或价格产生一定支撑。目前氧化铝现货惜售情绪仍在,现货价格较为坚挺,实际成交升水期货盘面。

  王文虎则认为,后期氧化铝期货价格存在支撑。国内铝土矿供给预期偏紧,国内外铝土矿价格均处高位,叠加晋冀鲁豫不定期环保检查,使国内晋豫氧化铝产能开工率保持低位,国内氧化铝供给偏紧状态暂难缓解。但是亦需警惕美国2023年12月消费端通胀超预期反弹,市场过度修正对美联储激进降息预期,使美元指数和美债收益率分别突破102.4和4%附近压力位,令电解铝等有色金属价格承压,进而限制氧化铝价格反弹空间。

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